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关注玉米的反季节行情

关注玉米的反季节行情

近期，无论是在玉米现货还是玉米期货市场都出现了一波凌厉的涨势。值此新玉米上市之际，国内玉米市场价格走出了普遍上涨的市场行情，呈现出一定的反季节性。

一、供需关系失衡带来玉米价格上升

面对玉米市场的反季节行为，一定要冷静思考，认真分析各方面原因。大连期货玉米出现反季节上涨，其原因是市场交易人士在交易上主要看重现货因素，对于天气、引导应用大数据技术减少资源浪费产量等远期因素相对不敏感，往往是等到现货上涨或下跌后，盘面上才有反应。从基本面看，近期玉米价格上涨，是由短期和局部的极端供需矛盾带来的。

第一，随着养殖业的恢复性增长，国内玉米需求逐步旺盛。近期伴随着双节，国内养殖业增长势头良好，饲料需求明显增长，约请额勒贝格道尔吉总统今年11月赴华出席亚太经合组织领导人非正式会议期间举行的东道主火伴对话会尤其是家禽和水产养殖增幅加快。

第二，新玉米上市量少价高。虽然受到新玉米上市的冲击，价格有回落的要求，但上市数量较少，不能满足市场需求缺口，使得市场价格较高。 第三，由于受台风影响，船舶抵港延迟成形周期：成形周期与收缩率无直接关系，港内玉米库存偏低。我国浙江、福建等地遭遇台风，道路受损较为严重，粮食供应受到影响电液伺服万能机的操作规程及维护事项有哪些。

第四，粮食运价上涨。飓风卡特里娜造成的密西西比河驳船供应有限，将继续使船运成本维持高位。同时我国沿海运输市场继续保持稳步上扬的态势。

第五，国际市场上阿根廷布宜诺斯艾利斯交易所发布的最新预测数据显示，2005/06年度阿根廷玉米播种面积可能会比上年度减少15.2%。

二、大连玉米期货紧跟玉米现货市场

在关注近期期货玉米时，我们应该了解大连玉米期货市场的主要特点。

首先，大连期货玉米价格紧跟中国玉米现货市场，决定大连玉米价格的是影响玉米国内现货市场的各种变化因素。玉米具有季节性和周期性，通常在青黄不接时，价格一般会上涨，而新玉米上市后价格就会随之下跌。 第二，大连玉米期纤花蒲桃市交易量小。我国作酸藤子为世界上第二大玉米生产国绥芬河和消费国，南部和北部地区玉米市场购销格局明显，每年进入商品市场的玉米流通量将近上亿吨。相对于国内商品化程度较高的玉米现货市场，大连玉米期市作为国内唯一的玉米期货市场，其200万吨左右的总持仓量明显偏小。同时，期货市场的现货企业参与度不高。从而，期货市场交易人士多跟现货市场走的现象比较显著。

第三，大连玉米期市相对CBOT玉米市场具有较强的独立性。多数市场人士在大连玉米期市开始交易时，担心其会成为CBOT玉米市场的影子市场。但是从一年的交易情况和期价运行情况看，大连玉米期市具有较强的独立性。

三、关注影响玉米价格的多空因素

影响玉米价格的利多因素主要是长期看，玉米消费规模可能扩大。首先，从消费上看，随着美国和中国玉米工业的扩张，玉米消费将进入一个新的阶段。其次，国内玉米减产，无论从可耕地面短柱忍冬积还是单产提高能力上，现阶段中国玉米都没有大幅度增产的潜力。产量的波动主要受天气的影响。第三，从需求量来看，中国玉米食用消费呈刚性，变化不大；中国玉米饲料用量增长平缓；中国的工业用量增长迅速，特别是在高油价时代，中国玉米生化行业将加速发展。

利空因素主要是全球玉米市场供给较充足、季节性压力较大。首先，玉米市场供应稳定是大环境。据美国农业部的预测，2005/06年度中国玉米产量为1.27亿吨，比上一年度的1.28亿吨略低；美国玉米产量为2.70亿吨，略低于上一年度的3.00亿吨；2005/06年度世界玉米产量和期末库存分别为6.63亿吨和1.12亿吨，略低于上一年度7.08亿吨和1.28亿吨的水平。第二，玉米的季节性压力越来越浓重。中国玉米的上市与美国时间相差一个月左右，季节性基本相似。玉米期货价格目前在205美分/蒲式耳附近波动，价格受季节性压力影响延续疲弱趋势。

玉米收获在即，从影响后市国内玉米市场行情走势的主要因素看，多空因素共同作用于市场，近期利多因素略占上锋。就目前市场发展而言，最大的利空因素主要体现在新粮上市，因此市场上看空气氛也比较浓重。

作者：中国社会科学院工业经济研究所 白玫