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2007年我国油脂市场回顾与2008年展望

2007年我国油脂市场回顾与2008年展望

2007年对于我国油脂市场是不同寻常的一年，在这一年里我国植物油进口总量达到历史最高，植物油价格连续刷新历史纪录，油脂价格成为推动CPI指数上升的重要力量，国家对油脂市场的调控政策开始相继出台。2008年全球生物柴油产业将继续扩张，对植物油价格产生影响，我国油脂供给对国际市场依赖程度大，决定了2008年国内油脂市场仍是不平静的一年。

2007年食用油价格大幅上涨

这将是1个相当缓慢的开始 2007年年底沿海地区一级豆油价格达到元/吨，较年初上涨元/吨，涨幅达到55%-60%。其他油品如菜籽油、棕榈油、花生油及棉籽油价格也在一年中上涨了50%以上。具体来看，2007年植物油价睫毛杜鹃格上涨可分为四个阶段，第一阶段出现在月份，这一阶段的特点是：豆油价格调整、棕榈油稳中上涨。在这一阶段，沿海地区四级豆油价格下跌了元/吨，而24度棕榈油价格上涨了元/吨。造成豆油与棕榈油价格走势分化的主要原因是棕榈油分提能力提高，在其他油品中的搀兑比例上升，推动棕榈油需求较快增加并在短期内对豆油需求形成抑制。经过这个阶段，豆油与棕榈油价格差距开始缩小。第二阶段出现在月份，这一阶段的特点是：豆油与棕榈油价格双双上涨，其中棕榈油起到明显的领涨作用。在这一阶段，沿海四级豆油价格上涨了元/吨，24度棕榈油价格上涨了元/吨，豆油与棕榈油价格差距进一步缩小，5月底24度棕榈油价格与四级豆油价格已经基本持平。导致棕榈油领涨国内市场的主要原因是马来西亚棕榈油产量明显下降，市场担忧情绪不断增加，推动棕榈油期价大幅上涨。在这一阶段，国际市场棕榈油FOB报价一度超过豆油，对国内价格起到明显的拉动作用。第三阶段出现在月份，这一阶段的特点是：豆油价格稳中上涨，棕榈油价格调整。在这一阶段，沿海四级豆油价格上涨元/吨，24度棕榈油下跌元/吨，豆油与棕榈油价差开始扩大。导致豆油与棕榈油价格走势分化的主要原因是豆油与棕榈油价差低于正常水平，影响了棕榈油的搀兑需求，价差需要向正常范围回归。第四阶段出现在月份，这一阶段的主要特点是：豆油与棕榈油价格双双上涨，其中豆油起到明显的领涨作用。在这一阶段，沿海四级豆油价格上涨了元/吨，棕榈油价格上涨了元/吨，豆油与棕榈油价差已经高于正常水平。导致豆油领涨国内市场的主要原因一是南北美洲生物柴油对豆油需求提高，二是南美大豆种植面积低于此前预期，市场认为大豆供需偏紧的局面仍会持续。

2007年食用油价格的上涨原因分析

2007年食用油价格的上涨有多重原因，国内方面的原因包括：食用需求随着收入的提高继续呈现刚性增长、动物油脂价格快速上升使植物油的工业需求明显增加、对通货膨胀的担忧使市场看涨食用油的预期不断提高等等。国际市场方面的原因主要包括：美国大豆产量明显下降、全球生物柴油产量对豆油需求持续增加、国际粮船运费大幅上涨、美元持续贬值、投机基金及指数基金不断增加在农产品市场上的投入等等。综合来看，对市场构成重大影响的因素有两个，一是大豆市场基本面出现较大变化，供需结构由供给宽松向偏紧迅速转化，二是2007年国际粮船运费大幅上涨，对进口大豆成本的上升起到推波助澜的作用。

2007年美国大豆播种面积同比下降了1180万英亩，降幅15.6%，造成美国大豆产量下降了1641万吨，降幅达18.9%。受7、8月份干旱天气影响，2007年我国大豆产量只有1400万吨，同比下降197万吨，是过去10年来的最低水平。在中美大豆大幅减产的影响下，2007年全球大豆产量22035万吨，同比下降1522万吨，降幅6.5%。在全球大豆产量明显下降的情况下，2007年美国、巴西及阿根廷生物柴油产量大幅增长。统计数据显示，2007年美国生物柴油对豆油需求量同比增加59万吨，增幅达到84%；巴西生物柴油对豆油需求量同比增加24万吨，增幅达到440%；阿根廷生物柴油对豆油需求量同比增加18万吨，增幅达到600%。要满足生物柴油对豆油需求的增长，大致额外需要520万吨的大豆。大豆产量的下降及生物柴油产业的发展使2007年全球大豆供需趋于紧张，大豆价格快速上涨，推动豆油及其他品种植物油上涨。

2为了能让到场客户迅速获得全方位的资讯007年月份国际市场粮船运费连续刷新历史纪录，以南美到我国巴拿马船货运费为例，2007年初，巴西到我国南方港口大豆运价仅为53美元/吨，到10月底，运费价格达到125美元/吨，10个月的时间上涨了136%。受粮船运费快速上涨影响，我国进口大豆仅远洋运输一项，就需要多支付72美元/吨，大豆到港口完税成本因此提高660元/吨，推高了刺沙蓬豆油生产成本。2007年月份，在我国铁矿石进口减少、干散货动力增长的双重影响下，国际粮船运费高位回落。12月底，巴西到我国南方港口大豆运费降至110美元/吨，较10月底下降15美元/吨。不过在此期间美盘大豆期价上涨了约180美分/蒲式耳，折合66美元/吨，不仅完全抵消了运费价格下降对进口成本的影响，而且使大豆进口成本较10月底上升了50美元/吨。

除上述两个主要因素影响之外，2007年全球资本流动性过剩对农产品价格也起到推波助澜的作用。国际市场充沛的资金使大南亚薹草量的热钱流向商品市场，推动了资源型商品价格大幅上涨，代表全球商品价格的CRB指数在2007年初为390点左右，年底已达到476点，较年初上升86点，升幅22%。在芝加哥大豆市场市场，持仓规模的连续上升拉升了大豆价格。2007年初，芝加哥大豆期货市场持仓总量为39.8万张，年底持仓总量达到55.5万张，一年时间上升了39.4%。根据美国商品期货交易委员会统计数据，2007年初指数基金在大豆期货及期权市场持有的净多单数量为12.97万张，年底达到18.44万张，一年时间增长了42.2%。指数基金净多单圆形黄耆持有量的大幅上升对国际市场大豆价格起到明显拉动作用。

2007年我国植物油供给对国际市场依赖程度继续上升

2007年我国植物油市场的一个显著特点是国内油籽产量明显下降，油籽及植物油进口量双双上升，我国植物油供给对国际市场的依赖程度加大。2007年我国油菜籽产量仅有1200万吨，同比下降105万吨，菜籽油生产受到影响，当年产量为435万吨，同比下降20万吨。大豆产量为1400万吨，同比下降197万吨。在国内油籽产量下降、需求不断增长的情况下，我国油籽及植物油进口量明显上升。2007年我国植物油进口量达到838万吨，同比增加169万吨，增幅25.3%，刷新历史纪录。除植物油进口量大幅增长之外，2007年我国食用油籽进口量也达到历史最高。其中大豆进口量达到3082万吨，同比增加258万吨，增幅9.1%；油菜籽进口量83万吨，同比增加10万吨，增幅12.9%。2007年我国进口的大豆折油570万吨，进口的油菜籽折油32万吨。按上述数据测算，2007年我国进口的植物油及油籽折油总量达到1440万吨，占我国植物油供给总量的60%。而2006年我国进口的植物油及油籽折油总量达到1223万吨，占我国植物油供给总量的55%。两项数据的对比说明2007年我国植物油供给对国际市场依赖程度继续上升。

2007年我国对植物油市场的调控措施开始出台

2007年在植物油价格大幅上涨的背景下，我国政府针对植物油市场的调控措施连续出台，如9月份出台油料生产扶持措施，对东北、内蒙种植高油大豆实行良种补贴，补贴规模由目前的1000万亩扩大到4000万亩，在长江流域油菜优势区实行10元/亩的良种补贴。建立健全大豆和食用植物油储备制度，培育油脂、油料期货市场，建立产销预警体系，严格控制油菜转化生物柴油项目；9月底竞价销售20万吨储备食用油，增加市场供应；10月份调整大豆进口关税，将大豆进口关税税率由原来的3%临时下调至1%；11月份国储开始采购进口豆油及大豆，增加储备；12月份取消大豆、小麦、玉米、稻谷、大米等原粮及其制粉的出口退税。国家一系列调控措施的出台对油脂油料市场产生一定影响，2008年油菜籽秋播面积恢复增长。农业部门预计2008年我国冬油菜播种面积将达到1.01亿亩，同比增加1000万亩以上，如果根据各省农业部门下达的油菜播种面积指导计划，冬油菜播种面积将更高，汇兑数据高达1.05亿亩，同比增加15%以上，油菜籽播种面积的增加有可能会推动产量的上升，有利于缓解2008年国内植物油价格的上涨压力。不过2008年1月份长江中下游地区持续低温，菜籽单产有可能会受到影响。自2007年底开始，国储采购的进口大豆及豆油开始陆续到港，有利于保障2008年植物油市场的供应，并对短期价格起到一定程度的影响。

2008年植物油市场供需及价格展望

虽然我国政府对植物油市场的调控措施连续出台，2008年菜籽及大豆产量有望出现恢复性增长，但从目前的情况看，我国植物油供给对国际市场的依赖程度仍然难以下降，国际市场供给偏紧的基本面扭转的可能性较小，国际市场植物油价格仍将对国内构成重大影响。

受全球豆油食用消费增长及生物柴油需求增长的双重推动影响，2008年全球豆油供需偏紧的局面难以扭转。过去5年全球豆油食用消费年均增长幅度为3.6%，鉴于价格的迅速上涨，2008年食用消费增速有可能会放缓，即使以3%的速度增长，食用消费对豆油的增量需求也达到105万吨。更为重要的是，2008年生物柴油对豆油的需求将会继续上升，其中美国以豆油为原料生产的生物柴油数量预计达到4.75亿加仑，需要豆油181万吨，同比增加52万吨；巴西用于生物柴油生产的豆油数量达到70万吨，同比增加39万吨；阿根廷用于生物柴油生产所需豆油数量达到80万吨，同比增加60万吨。2008年美国、巴西及阿根廷用于生物柴油生产的豆油总量高达331万吨，同比增加151万吨。加上食用需求增加的105万吨，2008年需要增加256万吨的豆油产量才能满足需求的增长。按256万吨的豆油增量测算，需要1300万吨的大豆，大致需要增加518万公顷的耕地。目前南美大豆播种已经基本结束，播种面积同比增加420万英亩左右，今年春播期间我国及美国需要增加860万英亩(5220万亩)的大豆M20以上用4度和10度才能满足需求增长。今年春播期间，我国及美国大豆播种面积很可能会增加，但达到860万英亩具有较大难度。另一方面，即使达到860万英亩耕地增量，还需要良好的天气配合才能达到产量预期。如果天气状况变差，豆油供需偏紧的局面将会加剧。

基于上述全球豆油供给偏紧局面仍将持续的基本判断，2008年我国豆油价格居高不下的局面难以得到根本扭转。在豆油价格长期走势看好的基础上，中短期价格也会有所波动。2008年重点需要关注的时间段有两个，一是春播期间中美两国大豆播种面积的变化，二是月份大豆关键生长期的天气状况。今年春播期间中美两国大豆播种面积出现较大幅度的增加的可能性较大，即使没有达到860万英亩，对短期价格也会起到压制作用，这一点需要市场密切关注。月份大豆关键生长期的天气状况对大豆单产至关重要。过去4年美国大豆产区天气状况总体良好，单产连续处于历史较高水平。在此情况下，豆油价格刷新了历史纪录，如果今年美国大豆产区天气变差，对单产形成较大影响，豆油价格必将再次刷新纪录。2008年还需对粮船运费及人民币汇率变动重点关注。受运力增长及我国放慢铁矿石进口步伐的影响，粮船运费将不再是推动大豆进口价格上涨的重要力量。2008年人民币升值步伐很可能会进一步加快，有利于抑制大豆进口成本的上升，但很难扭转成本上升的趋势，预计只能对豆油中短期价格形成影响，豆油价格长期看好的基本面较难扭转。

作者：国家粮油信息中心、中央储备粮石家庄直属库 李云峰、石庆秀

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