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美豆指数现下行破位走势

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核心提示： 期货8月1道：进入7月以来，美豆走势以天气情况为主导。虽然前期播种有所延迟，优良率表现一般，但天气并未对美豆生长构成实质威胁，且最近的天气预报显示，未来两周，更加凉爽的温度和阵雨将有利美国玉米和大豆的生长。加上之前对今年美豆播种面积和单产增加的预估，美豆农近期加大了对陈豆的销售，这令最近美豆现货价格出现下跌。7月以来走势收敛的美豆期货价格受此影响，在上周出现下行破位走势。

期货8月1道：进入7月以来，美豆走势以天气情况为主导。虽然前期播种有所延迟，优良率表现一般，但天气并未对美豆生长构成实质威胁，且最近的天气预报显示，未来两周，更加凉爽的温度和阵雨将有利美国玉米和大豆的生长。加上之前对今年美豆播种面积和单产增加的预估，美豆农近期加大了对陈豆的销售，这令最近美豆现货价格出现下跌。7月以来走势收敛的美豆期货价格受此影响，在上周出现下行破位走势新雅紫菀。

从美豆指数的日k线图形上看，从2012年到开发和使用新型绿色、环保能源和节俭使用能源是实现经济健康发展和能源循环利用的必经之路目前的走势形似一个头肩顶。2012年上半年，在美豆大幅减产的背景下，美豆持续上行，在8月底9月初出现一个头部，但从2012年年底到今年上半年，美豆指数在1300 1470美分/蒲式耳区间内振荡了较长时间，这个头肩顶的右肩形态较复杂。从两条颈线来看，目前美豆指数均出现了下行破位。

您再让技术人员核对1下破位后的下跌深度

从头肩顶形态的理论上看，破位后下跌幅度为头部到颈线的距离，图中大概有400美分/蒲式耳左右，但从美豆今年的生产成本来看，不大可能出现这么大的跌幅。2012年美豆的种植成本较2011年增加了2%，升至442.41美元英亩，美农业部公布的2012/2013年度美豆农场交货均价为1430美分/蒲式耳，美豆期货价格在2012年的价格中轴也位于1400美分/蒲式耳附近。对于2013/2014年度美豆农场交货均价，美农业部的基线预估为1135美分/蒲式耳，最新预估为1050美分/蒲式耳。但最近美国CPI等数据有小幅回升，我们预计今年美豆种植成本和农场交货均价虽然会低于去年，但仍会高于2009年的1000美分/蒲式耳水平。

从种植成本预估美豆长线支撑的角度来看沼石南，这次美豆指数破位下行的目标位会在1100美分/蒲式耳附近。

下跌路线难以流畅

从基本面上看，美豆后市也存在下跌的可能，因为中长期全球大豆供需将走向宽松。但目前仍存在一些变数，今年美豆的单产还没有最终确定，在最近一次月度供需报告中，美国农业部预期今年美豆单产水平是44.9蒲式耳/英亩，这高于过去十年中最高的单产水平44.5蒲式耳/英亩，也就是说，后市继续向上调整空间将极为有限，而相对来说向下调整空间将比较大。另外，今年8、9月份的天气仍然很关键。从资金持仓来看，CFTC公布基金是继续增持净多单，截至7月19日净多比例已经达到21.4%。

美豆指数在这次破位下行后，下跌线路难以流畅，在天气题材再现，或者单产被向下调整时，美豆将出现下跌中的反弹，如果供需宽松的大格局未动摇，届翠雀属时可视为下跌趋势中逢高沽空的机会。

国内豆类仍维持跨品种套利

今年以来，因为现货层面植物油供应充裕而豆粕供应偏紧，内外盘的豆粕、豆油就呈现出粕强油弱的走势特点，国内的豆粕、豆油走势分化程度尤甚，截至7月25日收盘，连盘的豆油、豆粕价差继续下探至历史新低。美豆下行走势存在变数，不建议继续增加多粕空油的仓位比例。8月份仍然是美豆生长的关键期，潜在的天气题材很可能带来卷花丹美豆的反弹。

后市需继续关注国内植物油的库存情况，由于美豆下行走势难而当载荷被移除时以流畅，而连豆类在跟随的同时还会反映国内自身的特点，建议后市连豆类仍以跨品种套利为主。就单个品种的单边操作而言，豆油前期空单持有，豆粕逢高轻空，短线不宜追空。