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2022-08-13 03:34:38 坝子农业网
银丰棉花登陆新三板的期货故事
“银丰棉花登陆新三板令我们深受鼓舞。”与银丰棉花同为利用期货市场典型企业的山东某棉花企业副总经理激动地告诉中国证券报记者，近两年棉花价格波动加大，不少企业损失惨重，有的甚至濒临破产的边缘。银丰棉花能够逆流而上，不断发展壮大，对行业来说确实是极大的激励。
“银丰棉花登陆新三板可能意味着政府通过新三板扶持三农方面的工作正在提速。”有接近监管层的人士指出，资料显示，银丰棉花主营业务覆盖棉花收购、加工、贸易、专业仓储物流等棉花专业供应链的主要环节，对流动性需求较大，最主要是解决股权融资的问题。
期货盈利惹非议
近年来，随着国际棉商对我国棉花市场介入程度的不断加深，棉花成为继大豆之后又一个国内外经营主体直接竞争的大宗农产品(行情,问诊)，棉花市场上的国际竞争将逐步加剧。同时，棉花价格的波动风险加大了加工流通企业的经营风险。
为对冲棉花价格的波动风险对公司经营业绩的不利影响，银丰棉花依托于自身完善的棉花专业供应链体系，在核心的棉花加工流通业务中，逐步探索并完善了“公司 基地 合作社 棉农”、“期现结合”（现货购销 期货套保）的独特经营模式，不仅掌控了较为稳定的棉花资源，还通过“期现结合”的操作转移市场风险，彻底改变了传统棉花加工流通企业“抢棉花，赌市场，先买后卖两头慌”的纯现货经营模式。
而在期货工具保驾护航之下，公司近两年在棉价大跌的背景下依然保持了较好的盈利，其套期保值盈利之高甚至一度引来市场质疑。
根据《湖北银丰棉花股份有限公司公开转让说明书》，公司2012年和2013年连续两年实现盈利，净利润分别为6761.44万元、5784.37万元。其中，2012、2013年公司套期保值盈利分别为5380.66万元、321.26万元。而此前银丰棉花还曾申请IPO，根据当时的招股说明书披露的数据，公司2011年度、2010年度套期保值实现盈亏分别为2.40亿元、4496.49万元，现货购销实现毛利润分别为233.02万元、1.43亿元，相应的综合盈亏分别为2.43亿元、1.88亿元。
“银丰棉花的利润主要来自期货市场，这样的公司挂牌后能走多远？”在记者的采访中，有投资者发出了这样的质疑。
“特别是2011年度，银丰棉花套期保值盈利占综合盈利的99.04%。这也是公司盈利模式遭质疑的原因之一。”有市场人士表示。
在记者随后的采访中发现，有上述疑问的人士并不在少数，甚至包括与上市业务有关的相关人士。
据接近银丰棉花的人士表示，长期以来，社会上有一种观点，认为企业从事期货市场交易就等于投机，是不务正业，即便是赚了钱，也并不被看好，容易产生非议。不做套保的企业，即便现货亏损再多，也可以在市场因素、政策因素等客观原因上开脱责任，甚至不用承担多大的责任。而一旦在期货市场上亏了，那可能就各种非议都来了。同样是亏损，审视的角度大不一样。这样的环境对企业从事期货非常不利。
“企业参与期货市场要承受比较大的心理压力。”上述人士说，10多年以前与外国棉商打交道，他们非常不理解中国的棉花企业竟然不做套保。现在，国内棉花企业与这些跨国公司一样，没有郑商所的期货价格，也不敢操作，更别提做大规模了。在国内市场和国际市场基本接轨以后，农产品企业已经离不开期货市场。他也希望相关部门、理论界对实体经济参与期货市场给予更多的理解和支持。 [全文阅读]通过键盘前后键←→可实现翻页阅读