旱情与政策助推菜油涨势大蓼

节后一号惠农政策的出台，和最近愈演愈烈的北方旱情，成了近期农产品期货涨势的助推器。国内部分油菜主产区也面临干旱困扰，引发油菜减产忧虑，受资金关注，菜籽油期货成为节后油脂市场上涨的急先锋。不过，随着政府抗旱措施的实施，现阶段评估旱情对产量影响为时尚早，同时，国内油脂市场主要受国际市场走势影响，后期菜油上涨的空间有限。<决明属BR>惠农政策、收储消息刺激市场短多情绪中央一号文件出台，再度重申国家防止农产品价格过度下跌、保障农民收入的政策导向，对于国内农产品市场形成利好支持，同时国家增加收储15万吨秋菜籽的消息也对菜籽油市场形成支撑。不过，由于政策对市场的长期影响仍需要配合具体措施来体现，因此目前来看仅存在短暂利多效应。值得注意的是，增储的秋菜籽主要集中在非主产区的西北地区，对盘面实际影响比较有限。
旱情虽在发展，但油菜受旱情况仍限局部目前，中国华北及黄淮地区的干旱给河南、安徽等地的小麦、油菜等都带来了严重的威胁。而湖北、湖南等中部以及南方一些省市主产区油菜长势依然良好，土壤墒情适宜，尽管暂时没有受到干旱的影响，但当地政府和农民已经做好了提前应对措施，预防旱情的发生，这意味着旱情对油菜的影响仅限局部。
据农业部的农民种植意向调查分析，2008年冬季，全国冬油菜种植面积达到9900万亩以上，较上年增加1200多万亩。其中江苏、安徽、浙江、江西、湖南和湖北6省共增加约1000万亩，四川、重庆、贵州和云南4省市面积增加150多万亩。种植面积较大的增量为抵消旱毛背花楸情可能造成的减产提供了对冲。
总的来说，旱情对油菜的影响比较有限，国家也在积极采取抗旱措施，防止旱情蔓延，油菜籽总产量未必会受到较大冲击。如果没有旱情进一步扩散及油菜生长恶化的明确信息，这一提振菜油价格上涨的推力将减弱。
热点轮换，油脂市场题材丰富在盘面上，油脂市场面对旱情的影响显现了较为明显的短炒特征。菜油作为节后油脂上涨的急先锋进行一轮冲刺后，豆油、棕油受到激励启动，也开始寻找新的支点，油脂市场轮动，支持阶段性偏强走势。
南美干旱题材自去年12月起一直对美豆类形成支持，近期阿根廷、巴西接连下调产量预测值，2月的美国农业部供需报告也可能因此下调南美大豆产量，油脂油料价格受到支撑。加之近期美豆油出口出现恢复性增长，显现市场对豆油需求有所增加。同时，马来西亚因连续降雨，油棕榈收获步伐放缓，市场预期1月棕榈油产量可能连续第二个月下降，使库存压力进一步下降。
国际油脂市场短期受到利多预期提振，总体运行偏强，在美国农业部2月农产品供需报告后，市场将面临新的方向选择。后期中国大豆采购重点可能向南美转移，前期支持美豆的中国需求题材可能转弱，而马来西亚棕榈油自2008年12月出口创新高后目前出口量已经出现回落，市场焦点也将转向出口需求能否持续支持当前的价格水准。
节后国内现货供需情况值得关注相对于节后期货市场的汹涌澎湃，国内油脂现货交投非常平淡，这是因为油脂现货产销完全恢复大概在农历十五之后，届时，油脂市场真实的需求情况才会真正浮出水面。由于节后面临消费淡季，目前市场仍普遍看淡节后需求，这可能制约盘面走势。
另外，2-3月份进口大豆到货量均在300万吨，今后两个月国内大豆供应将保持充足的状态。随着油厂陆续开工及国储轮出油脂储备，后期油脂市场供给将相对充足，进而对油脂价格形成制约。
从菜籽油的供需情况来看，国家增加秋菜籽收储15万吨，三轮菜籽收储累计收购150万吨，现货留存量非常有限。从国际市场来看，加拿大菜籽具有价格优势，目前2-3月份船期的到港成本仍低于3500元/吨，可能吸引国内买家寻购。在国内外菜籽价差仍较大的情况下，菜籽进口量可能会继续增加，进而对后期国内市场形成一定压力，进口情况宜进一步关注。
因此，从供需情况看，无论是整体国内油脂市场还是菜籽油自身，都缺乏实质利多提振。
综上，在国内外利多因素支持下，菜籽油短线偏强运行。但中长期来看，受世界经济整体放缓及原油低迷的宏观环境制约，油脂市场整体上行高度有限，在接近去年10月以来形成的振荡区间上沿时还会面临巨大的突破压力，菜油能否有效突破7000整数关口制约仍待观察。