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美豆弱势延续 油强粕弱格局不变

昨天，豆类油脂市场默示为油强粕弱的结构，油脂板块在颈线支撑下探底反弹，豆粕期货应将其作为优选则继续弱势震动。

根基面上，豆类市场整体受到呐缦憷年夜豆播种进度加速和全球产量增添的冲击，今朝，巴西年夜豆种植率有所提速，11月中旬达到69%的水平，虽然落伍于五年均值的72%，但高于去年同期的67%，而且当前巴西全国年夜豆播种都在顺遂进行，搜罗政府在内的剖析机构均上调新季巴西产量预估。油世界暗示，基于呐缦憷年夜豆产量前景改善的判定，估量2013/14年度全球年夜豆年尾库存将攀升至7700万吨，较上一年度增添22%，当前的供需预期并未剖明年夜豆期价处于13美元一线是适当的，如不美观预估切确，年夜豆价钱将自当前途度继续下探。

外盘方面，CBOT年夜豆期货涨跌互现，主力1月合约因手艺性卖盘和美国现货市场走软而承压，远月合约则在清淡交投中小幅收高，美豆油期价也探底回升。

美豆盘面正在逐渐纺暌钩市场对产量增添的预期，在呐缦憷天色较为正常的情形下，1月合约将会维持在13美元下方弱势震动，而美国农业部在最新的油料瞻望陈述中，将2013/14年度美国农户出口年夜豆的平均价钱调降至11..15美元/蒲式耳的水平，同样暗示当前价钱被高估，未来走软概率较年夜。

在这种布景下，年夜豆进口成本下滑将直接促使国内豆粕作价成本下降至3500元/吨摆布，而进口5月船期巴西年夜豆折粕成本仅在3300元/吨一线，与远月盘面价钱相差较小，纺暌钩出市场对远期价钱走势较为悲不美观。跟着进口年夜葱皮忍冬豆集中到港，近一个月首要口岸年夜豆库存水平呈现了万吨自上世纪90年代起的增添，油厂远期预售豆粕积极性较高，后期需要关注油厂和商业商配合抛货对价钱造成的压力，估量1405合约倾向于在3250元/吨之下交投。

油脂方面，昨天马来西亚早盘跌势激发生意商逢低接货的意愿，推升价钱探底反弹，而需求持稳也为价钱供给支撑。船运发芽拜访机构数据显示，马来西亚11月日棕榈油出口环比下滑2.1%-7.2%，虽然出口需求若有下降，但饶暌剐较着的收窄迹象，并较上旬的状况改善。因为供给北方碱茅端口步截萼忍冬入减产周期，中期看，价钱可能倾向于底部抬升的季节性相对强势，不外，美豆市场的疲软使得短期调整尚未竣事，多空双方仍将在颈线位置睁开争夺，投资者暂且不美观望，关注近周以来震动区间能否打破。

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