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11月贸易顺差同比增速转负 四季度净出口对经济增长贡献樟叶梾木率或下降

近日海关总署发布数据显示，以美元计价，11月我国出口额同比下降1.1%，降幅比10月(下降0.9%)略有扩大；进口额同比增长0.3%，比10月(下降6.4%)显著改善。有分析指出，出口增速虽然回落，但出口贸易结构乃至进出口整体贸易结构工作活塞和测力活塞有磨擦仍在优化；同时，随着内需提升，逆周期调节政策加力，进口仍将得到提振。

出口增速回落但贸易结构优化

在市场普遍预期国际贸易形势有所改善的情况下，11月出口表现仍不及预期，同比降幅较10月扩大，显示出国外需求仍然乏力。 民生银行首席研究员温彬、研究员冯柏指出， 虽然出口增速回落，但出口贸易结构不断优化。一方面，出口市场分布更均衡，出口结构朝着多元化方向发展。以美元计算，今年前11个月，刺果苓菊我国对东盟出口金额占出口总金额的比重达到14.3%，创近年新高，比去年同期提升1.4个百分点，累计同比增速达到11.5%，为年内最高；我国对欧盟出口金额占出口总金额的比重达到17.1%，比去年同期上升0.7个百分点，累计同比增长4.5%；我国对美国出口金额占出口总金额的比重为17%，比去年同期回落2.3个百分点，累计同比下降12.5%。另一方面，民营企业出口增长较快。前11个月，民营企业进出口12.1万亿元，增长10.4%，占我国外贸总值的比重达到42.5%，是我国第一大外贸主体。其中，出口8万亿元，占出口总值的51.4%。

东方金诚首席宏观分析师王青表示： 考虑到上年同期 抢出口 带来的对美出口高基数效应，今年年底前我国对美出口仍将维持两位数的负增长局面，这将对整体出口增速形成一定拖累。尽管当前全球经济景气边际改善，全球制造业重回扩张区间，但作为我国主要出口市场的发达经济体经济前景相对低迷，对我国出口的吸纳能力仍在减弱。由此，预计12月出口增速恐难恢复正增长。

受进口回升、出口回落影响，11月贸易顺差较10月收窄38.1亿美元至387.3亿美元。11月贸易总值达到4047.5亿美元，环比回升5.6个百分点，同比小幅回落0.5个百分点，但贸易结构不断改善。从国矮虎耳草外来看，前11个月，欧盟、东盟和美国是我国前三大贸易伙伴，外贸总值分别增长7.7%、12.7%和降低11.1%，同时，对 一带一路 沿线国家贸易额增速高于全国整体增速，占我国外贸总值比重提升。从国内来看，中西部地区外贸增速高于全国整体增速，区域发展更加协调。 温彬、冯柏表示。

值得一提的是，11月贸易顺差同比增速转负，结束了此前6个月的两位数高增长，反映进口回升强于出口对贸易顺差的挤压。 王青预计，12月贸易顺差同比将继续低增长或负增长，四季度净出口对经济增长的贡献率将有所减弱。

经济基本面有助进口和外储稳定

11月进口额增速 转正 ，在专家看来其主因是去年基数下降，而经季节调整后的进口环比增速出现回落。王青预计，12月进口有望维持个位数增长，因为 近期降息周期启动，基建项目建设提速，逆周期政策调节力度加码，加之大宗商品价格同比降幅收敛等因素，均可能对进口起到一定推动作用。

温彬、冯柏进一步指出： 我国经济具有较大的韧性和潜力，长期向好的发展趋势没有改变。随着内需提升，有助于对进口起到提振作用；同时，进口市场的多元化发展，也将对抵御外部冲击起到良好作用。

中国经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，也支撑了今年我国国际收支保持基本平衡，我国外汇储备规模总体稳定。外汇局12月7日公布的数据显示，截至2019年11月末，我国外储规模为30956亿美元，较年初上升0.7%，较10月末下降96亿美元。 11月以美元计的外储小不久之前幅下降可能主要受负细小景天向估值效应拖累。同时，11月中国跨境资本流动可能相对均衡。 中金公司的常慧丽等分析员指出， 11月，中美双方达成第一阶段协议的可能性继续推动人民币兑美元升值0.3%。同时，高频指标显示人民币贬值预期进一步回落。

就稳外贸而言，温彬、冯柏指出： 下阶段，国际环境不稳定不确定因素仍然较多，做好稳外贸工作依然十分重要。一方面，要千方百计提振内需，增强我国经济的韧性，为各项经济金融指标的稳定奠定坚实基础；另一方面，加快形成对外开放新局面，不断提升国内产品竞争力，积极优化贸易结构，开拓多元化外贸市场，提升抵御各种风险冲击的能力。