10大猪肉股6月出栏明增暗降，近期猪价暴涨原因找到了？断档期？棱果榕

10大猪肉股6月出栏明增暗降，近期猪价暴涨原因找到了？断档期？

近几日，温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、新希望、唐人神、大北农、天康生物、傲农生物、金新农10家猪肉股均相继披露了2020年6月生猪销售数据。整体来看，6月份，猪企出栏量总和环比继续增长，而同比则是首度转正。

6月出栏量同比首现增长，环比增幅收窄

6月份，10家猪企总出栏达到426.51万头，较上月增长31.76万头，环比增长8.05%，较上月15.28%的增幅明显收窄，而同比年内首度转正，增幅7.54%。

5月份，各大猪企出栏量环比全面恢复增长，但6月份，温氏、傲农、金新农3家猪企出栏环比再度回落，新希望、牧原、大北农等企业出栏量环比增幅也明显收窄。6月份，出栏环比增幅最大的是正邦，达到39.89%，而且，其同比增幅也从上月20.65%扩大至65.42%。

从同比来看，10家猪企中有8家增长2家下降，同比转正企业较上月增加3家。6月份，生猪出栏同比增幅最明显的是新希望、牧原、正邦、天康，同比增幅均超过60%，其线叶黄耆中新希望同比增幅达到129%，而牧原同比增幅也接近翻番。

10家企业中，温氏成为唯一一家同环比均下降的企业。6月份，温氏共出栏生猪84.85万头，环比下降5.79%，同比下降仍高达56.03%。今年上半年，温氏累计出栏486.59万头，同比下降59.02%。自2019年9月以来，温氏已有9个月出栏量下降超过50%，下半年出栏量能否快速放量仍存较大不确定性。

今年上半年，10家猪企共出栏生猪1961.52万头，同比仍下降24.52%。上半年生猪累计出栏量同比实现增长有新希望、牧原、傲农、天康4家。

6月猪价大幅上涨出栏体重回落

5月中旬以来，由于此前猪价连跌3月，市场恐慌抛售，猪源紧张情况再显，加之需求逐步好转，猪价快速止跌反弹，至5月底，猪价已回升至30元/公斤。6月，猪价涨势延续，6月中旬，受新发地疫情事件影响，冻肉进口消费受抑，推动猪价加速上涨，至6月底，猪价已回升至36元/公斤附近，较5月低点累计上涨超过30%。根据农业农村部的监测数据，2020年5月，全国生猪出栏均价31.48元/公斤，较上月上涨1.65元/公斤，环比上涨5.5%，同比上涨97.49%，止跌回升迹象明显。

从各大猪企的销售数据来看，6月份生猪销量价格环比均有明显上涨，涨幅最低8.88%，最高19.89%，高于官方发布的行业平均涨幅。其中，6月猪价销售价格最高的是正邦，达到33.50元/公斤，而牧原6月商品猪销售均价环比上涨19.89%，涨幅最明显，且和温氏、正邦等企业售价差距明显缩小。天康销售均价依然最低，依然未能突破30元/公斤，主要还是受新疆地区猪价相对偏低的影响。

从出栏体重来看，大部分猪企生猪出栏均重依然较大，但出现明显的下降趋势。其中，正邦出栏均重从藏瓜上月的136.84公斤回落至124.99公斤，较上月下降11.85公斤，温氏出栏均重从上月的130.09公斤回落至124.11公斤，较上月下降近6公斤。金新农商品猪出栏均重从上月的133.79公斤回落至126.61公斤，较上月下降7.18公斤。

6月出栏明增暗降，猪企普遍大卖仔猪

整体来看，虽然6月猪企生猪出栏量环比普遍增长，同比也大多有所回升，但很大程度是由于企业普遍加大泊头仔猪外销，肥猪出栏实则仍多下降。

以牧原为例，今年6月生猪出栏量首度突破150万头至152.30万头，同比增幅近乎翻番。今年上半年，牧原累计销售生猪648.1万头，同比增长16.61%。其中，商品猪销售396.7万头，仔猪273.1万头，种猪8.3万头，商品猪销售占比61.2%，而2019年上半年，牧原商品猪销售占比是89.7%。结合前两年同期数据，今年上半年，牧原育肥猪出栏396.7万头，较去年同期的521.82万头仍下降24.0%，甚至依然低于2018年上半矮泽芹属年的435.05万头的育肥出栏。

以正邦为例，今年上半年生猪出栏量逐月增长，尤其是2季度增幅明显。但同样，今年前三月，正邦仔猪累计外销不过2万头左右，到6月，仔猪外销已经达到22.85万头，占比达到32.9%。

以天邦为例，今年卖仔猪的情况就更加明显。公司也明确表态调整销售策略，要以利润为主，数量不再成为第一考虑因素。天邦6月销售生猪23.98万头，环比增长25.36%，同比增长3.81%。据天风农业分析，6月份公司出栏中，肥猪约6.3万头，仔猪10万头，种猪7.7万头，肥猪出栏占比不到30%。

龙头企业狂卖仔猪成为普遍现象。原因可能有几个，一方面是能繁存栏恢复较快，很多企业能繁存栏量其实都已经超过去年同期，先于行业实现“母猪自由”，但另一方面其实也说明育肥产能不足，新建产能达产仍需时间，或者老场改造也还在继续。当然，还有一个原因就是上半年仔猪价格高位，或后期猪价走势的不确定性较大，育肥不如直接卖仔猪划算。

本质上看，决定目前生猪出栏量的还是10个月前的能繁存栏。而去年10月，全国能繁母猪存栏才开始触底回升，从时间推算，最近几个月，依然是生猪出栏量的底部，也就是断档期。即使是头部企业，出栏真正的放量还是要等到下半年，至于全行业，出栏止跌回升还要更晚，所以，这才是近期猪价狂涨的根本原因。目前全国猪价已经突破38元/公斤，破2月中的年内前高已经无疑，至于能否突破去年的高点，可能性也在加大。

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